周六早晨，可梦被手机闹钟叫醒的时候，窗外下着小雨。

雨细得像牛毛，打在玻璃上几乎没有声音。她躺在床上，盯着天花板看了几秒，脑子里自动开始运转——今天是周六，不用去学校，但要做的事情比上班还多。华微电子的季报要出了，新能源板块的几只标的要筛选，老K发来的那份宏观策略报告还没看完。

还有一件事。

她要开始研究詹杨。

不是那种“他是什么样的人”的心理分析，是那种“他的商业版图是什么、他的集团面临什么风险”的硬核研究。昨天在麻辣烫店里，他说要带她玩大局，但她连他的棋盘长什么样都不知道。这不是她的风格。

可梦掀开被子，赤脚踩在地板上。四月的地板已经不凉了，但有一种微微的潮意。她走到窗前，拉开窗帘，外面的天空灰蒙蒙的，雨丝斜斜地飘下来，小区的花坛里，月季开了几朵，红的粉的，被雨打得微微低垂。

她洗了脸，刷了牙，换上一件舒服的棉质家居服，走进厨房。王秀兰已经在准备早饭了，锅里煮着小米粥，案板上切着咸菜。

“妈，今天我不出门，在家看电脑。中午随便吃点就行。”可梦说。

王秀兰看了她一眼，欲言又止，最终还是说了：“可梦，你天天看那个电脑，眼睛受得了吗？周末也不出去走走？”

“没事，我习惯了。”可梦盛了一碗粥，端进卧室。

王秀兰站在厨房门口，看着女儿的背影消失在门后，叹了口气。她不懂女儿在做什么，但她知道，女儿变了。以前的可梦，周末会陪她买菜、做饭、看电视。现在的可梦，把自己关在房间里，对着一块发光的屏幕，一坐就是一整天。

她担心，但她不敢问太多。因为每次问，可梦都会说“妈，你放心”。可她怎么能放心？她的女儿，一个月赚了她一辈子都没见过的钱，穿着家居服坐在电脑前，像一个普通的、甚至有些孤僻的年轻人。

王秀兰摇了摇头，转身继续切咸菜。

可梦坐在书桌前，打开笔记本电脑。

今天的第一件事，不是看行情，不是看财报，是搜索一个名字——詹杨。

她之前只是粗略地搜过一次，知道他出身财阀家族，哈佛MBA，现任詹氏集团董事长兼CEO。但那些公开信息太表面了，她要挖得更深。

可梦打开搜索引擎，输入“詹氏集团股权结构”，跳出来几十条结果。她一条一条地看，用笔记本记录关键信息。

詹氏集团，成立于1998年，起家于房地产开发。创始人是詹杨的祖父詹天佑——不，不是那个铁路工程师，是同名不同人。詹天佑老先生从广东汕头起家，90年代在深圳做旧改发了家，后来逐步扩展到酒店、商业地产。2005年，詹氏集团在香港上市，成为当时内地房企赴港上市的标杆之一。

詹杨的父亲詹建国，2008年接手集团，赶上了四万亿刺激的红利，把规模做大了一倍。但詹建国在2015年因病去世，当时詹杨才二十五岁，还在哈佛读MBA。家族内部一度出现动荡，有元老想趁机夺权，是詹杨的祖父詹天佑重新出山，稳住了局面。

2017年，詹杨学成归国，正式接手詹氏集团。那一年他二十八岁，是当时最年轻的上市公司董事长。

可梦在笔记本上画了一个时间线：1998年成立，2005年上市，2008年詹建国接任，2015年詹建国去世，2017年詹杨接任。

接下来是业务版图。

詹氏集团最早是做住宅开发的，后来逐步扩展到商业地产、酒店、金融。詹杨接手后，做了一系列调整：出售了一些低毛利的住宅项目，加大了对商业地产和酒店的投资，同时成立了詹氏资本——专门做金融投资。

可梦重点看了詹氏资本的部分。

詹氏资本管理规模约两百亿，主要投资方向是科技、消费、医疗。近两年开始布局文化艺术品投资，成立了一个艺术品基金，规模二十亿。那条翡翠项链，就是这个基金的第一批藏品之一。

可梦在笔记本上写下：詹氏资本——200亿规模，科技/消费/医疗/艺术品。与詹杨说的“大局”有关联吗？不确定。

她继续往下挖。

这一次，她搜索的是“詹氏集团负债率”。

房地产公司的负债率普遍偏高，这是行业特点。但可梦注意到一个细节：詹氏集团近两年的负债率虽然有所下降，但短期债务占比上升了。也就是说，他们欠的钱少了，但欠的钱里面，要在一年内还的比例变高了。

这本身不是大问题，只要现金流没问题就行。

但可梦又查了詹氏集团的经营性现金流——连续三个季度为负。

这意味着，詹氏集团的主营业务（商业地产、酒店）目前不赚钱，甚至还在亏钱。他们需要用融资来的钱来维持运营和还债。

可梦的眉头皱了起来。

这不是一个好信号。

她继续深挖，找到了几份券商研究报告。大部分研报对詹氏集团的评级是“买入”或“持有”，但有一份小券商出的研报，标题是《詹氏集团：隐忧初现，不宜乐观》。

可梦仔细读了那份研报，里面提到几个关键风险点：第一，商业地产受经济下行影响，空置率上升，租金收入下滑；第二，酒店业务受竞争加剧影响，入住率和平均房价双降；第三，詹氏资本的投资收益不稳定，去年出现了亏损；第四，短期债务压力大，如果融资环境收紧，可能出现流动性危机。

研报的结论是：詹氏集团的基本面正在恶化，但市场还没有充分意识到这一点。股价存在下行风险。

可梦把这份研报下载下来，存在一个专门的文件夹里。

然后她打开了股票软件，搜索詹氏集团的股票代码。

股价：12.80港元。

52周最高：18.60港元。52周最低：12.20港元。

目前股价接近一年低点。

可梦调出詹氏集团的日K线图，从技术面看了一遍。均线空头排列，MACD在零轴下方死叉，成交量萎缩——典型的下跌趋势。而且最近两周，出现了几次放量下跌，说明有人在出货。

谁在出货？

可梦查了大宗交易数据和北向资金流向。发现近一个月，有两家机构在大规模减持詹氏集团的股票。一家是外资对冲基金，另一家是国内的一家私募。这两家机构，都不是小角色。

她又在笔记本上写下：谁在卖？为什么卖？是单纯的调仓，还是知道了什么内幕？

她开始搜索这两家机构的背景。

外资那家叫“塞里斯资本”，总部在伦敦，管理规模约三百亿美元，以做空著称。这家基金的创始人叫迈克尔·塞里斯，被称为“伦敦之狼”，因为他擅长发现公司的财务问题并做空。

国内那家叫“鼎丰投资”，是一家中型私募，规模不大，但风格激进。可梦注意到，鼎丰投资的创始人刘鼎，曾经是詹氏集团的高管——他在詹建国时代担任过副总裁，后来因为权力斗争出局。

刘鼎。

可梦在笔记本上把这个名字圈了起来。

一个被詹氏集团扫地出门的前高管，现在在大举减持詹氏集团的股票。有两种可能：第一，他对詹氏集团有怨气，单纯想套现走人；第二，他知道詹氏集团有什么问题，提前跑路。

可梦倾向于第二种。

因为如果只是想套现，他不需要这么急。分批减持对价格的影响更小，收益更高。但他选择了快速减持，说明他不在乎价格，只在乎速度——他要尽快把股票换成现金。

这是知道要出事的人才会做的事。

可梦靠在椅背里，盯着笔记本上那些密密麻麻的字。

她花了三个小时，把詹杨的商业版图梳理了一遍，发现了一个她之前没有意识到的问题——詹氏集团，可能正面临一场隐秘的危机。

不是那种“明天就要倒闭”的危机，而是一种慢慢渗透的、从内部腐蚀的危机。主营业务不赚钱，债务压力大，有人在做空，有人在大举减持。

而詹杨，作为这个集团的掌门人，不可能不知道这些。

那他为什么还要到处跑？为什么还要开六个多小时的车来吃麻辣烫？为什么还要邀请她进入“大局”？

可梦想到了一个可能性——他在找盟友。

他需要能够帮他在资本市场上作战的人。不是那种只会听话的执行者，而是有独立判断力、能和他并肩作战的伙伴。